一份研报观念以为，电力才是AI真实的天花板。北美云厂商云收入坚持快速地添加，本钱开支继续上修，硬件收购闭环后，电力供应成为下一道关口。英伟达此番直接出资电力基础设施，标明其正将事务延伸至AI本钱方，也让商场从头聚集变电站、高压变压器以及新能源供电等瓶颈环节。

  研报指出，液冷已成为斜率提高最陡的赛道。Rubin渠道全面标配液冷，谷歌下一代产品也跟进，首要源于GPU功率跃升和暖流密度大幅度的添加。相关液冷企业订单已进入兑现期，7月台股对应公司营收创历史上最新的记载，机械水泵向电子屏蔽泵晋级趋势显着。

  研报以为，从GB200到后续渠道，功率提高带动电源与液冷BOM价值量显着地添加，800V架构下SiC器材、MLCC、超级电容等部件呈现技能驱动的硬通胀，确定性与继续性均强于一般周期品。现在电源和液冷价值量通胀逻辑高度清晰，相关确定性订单企业和提价环节公司有望迎来成绩快速开释，处于最佳出资窗口。